惠云钛业三季度营收双位数增长，产业链延伸长期前景可期

　　惠云钛业(300891.SZ)10月28日晚间披露的2025年三季报显示，公司今年前三季度实现营业总收入13.28亿元，同比增长7.92%，其中第三季度单季实现营收4.93 亿元，同比增幅12.91%，呈现双位数增长态势。这一销售成绩的取得，得益于公司坚定推行的 “精品战略”，通过持续优化产品质量与售后服务体系，使公司在激烈竞争中实现钛白粉产销量稳步提升。

　　产业链纵深布局，成本优势渐显

　　今年以来，惠云钛业持续完善产业链布局，旨在从根本上提升公司核心竞争力。通过一系列的动作，公司的产业链布局成效开始逐步显现。

　　在产业链建设方面，公司上半年启动的关键项目已逐步释放效益。“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期20万吨/年工程正式投产，通过稀酸回用技术有效降低相关原材料的采购成本。

　　在上游资源端，惠云钛业通过收购辰翔矿产控股股权切入矿山开发领域，使公司关键原材料自供能力得到提升，此举将进一步增强供应链稳定性，降低原材料采购成本。

　　下游市场端，新加坡参股营销公司的设立可加速惠云钛业海外渠道的拓展，为公司后续国际市场份额提升奠定基础。

　　创新驱动转型，新增长极蓄力

　　面对行业转型机遇，惠云钛业持续加大研发投入，今年前三季度投入的研发费用同比增长6.48%，获得多项发明专利，在新型钛白粉应用领域的研究实现多项突破。目前公司钛白粉产品已应用到消费电子、新能源电池、环保等新兴领域，

　　持续的研发创新使惠云钛业的钛白粉产品从传统化工迈向多种新材料领域，面向更广阔且具有高附加值的市场空间，“钛白粉+新应用”或有望成为推动公司向上成长的重要因素之一。

　　短期利润承压，长期前景可期

　　尽管受钛白粉市场价格、可转债募投项目转固导致费用化利息增加、产能尚未完全释放等因素影响，公司前三季度归母净利润暂呈承压状态，但惠云钛业的经营质量的核心指标已出现积极信号：公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长，货币资金规模较年初大幅提升，为后续项目建设与技术研发提供了坚实资金保障。

　　未来，随着稀酸浓缩项目全面投产、矿产资源开发推进及新兴应用市场拓展，公司的盈利能力或有望快速回升。

　　(本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。)