兜底持股“好经”勿念歪

谢岚

继董秘在朋友圈"灵魂12问"后，东方雨虹因为低迷的股价遭遇了所谓"前员工"的追问。据媒体报道，近日有自称东方雨虹离职员工发帖称"当初找亲戚借钱、银行消费贷加上借呗，买了100万（元）公司股票，如今离职1年仍无法拿回本金"，要求公司董事长李卫国履行此前的兜底承诺。

据悉，东方雨虹确实曾于2021年推出员工持股计划，共计1411名员工参与，累计购买公司股票约4947万股，成交金额为27.59亿元，成交均价为55.7846元/股，其中有部分参与持股计划的员工通过券商加了杠杆买入公司股票。或许是为了鼓励员工持股，彼时公司实控人、董事长李卫国承诺，为参与员工持股计划的员工资金提供兜底补足和年化利率低于8%时的对应补偿。

然而，此后东方雨虹股价持续走低，近期已跌破23元/股，这给持股员工带来了极大的压力。对此，东方雨虹日前在投资者互动平台上回应称，公司2021年员工持股计划没有被平仓。公司方面亦在接受媒体采访时表示，李卫国会按照持股计划协议履行承诺。

该事件后续进展如何，还待持续追踪。不过，这也提示相关各方，在为兜底式员工持股计划叫好、表扬"中国好老板"的同时，也有必要着重提示风险，避免把"好经"念歪。

首先，员工持股应该建立在对公司发展的长久信心上，通过个人与上市公司利益捆绑，激发员工积极性与创造性，从而提升企业竞争力，最终实现股价上涨共同受益。实控人为员工持股计划兜底，一般来说出发点是好的，一方面有助于进一步向员工和市场传递信心，另一方面也可以减少员工的风险。

但也不得不承认，实控人或董事长高息兜底的承诺，会让持股计划在一些员工眼里变味成无风险高息理财。这无疑背离了员工持股计划的初衷，与员工对公司的认可与信心，以及是否会为此更加努力工作并无联系。而一旦实控人无法在股价大跌时履行兜底承诺，加杠杆买股的持股员工就会承担巨大的投资风险。

其次，对于上市公司实控人或董事长而言，同样需要量力而行，要充分考虑自身是否真的有能力履行兜底承诺，而不是脑袋一热就随意许诺。一方面，如果实控人能力不足却"强行"兜底，可能会引发自身资金链风险，甚至威胁到其实控人地位，给上市公司造成动荡，不利于长远发展；另一方面，若实控人临时"反悔"不履行兜底承诺，反而会激化与持股员工的矛盾，同样不利于公司稳定发展。

最后，此次东方雨虹被"吐槽"的另一个点是，在兜底激励员工持股的同时，员工购买的4947万股中，有1500万股是董事长李卫国以53.79元/股的价格转让给员工的，其成功通过员工持股计划套现8.07亿元。

因此，实控人是否明修"慷慨"兜底员工持股计划的"栈道"，暗度变相减持的"陈仓"，同样需要投资者擦亮眼睛，多多观察和警惕。